环渤海港口市场情绪高涨，受产地资源紧张、煤矿价格上涨，发运成本严重倒挂影响，以及前期低成本货源所剩无几，叠加对后市的看涨预期，贸易商报价出现跳涨，港口贸易商需要在指数上浮20-30元/吨才能采购到合适货。下游沿海电厂库存虽有博弈空间，但部分电厂需要备煤，对于高价的接受度在缓慢提高。

    利好因素：首先，产地供应刚性收缩。晋陕蒙主产区安监、环保常态化管控，部分煤矿因停产整改导致产能释放受限，市场可流通现货资源偏紧，产地坑口库存普遍偏低，支撑了产地价格。其次，终端需求刚性托底。虽早已出伏，但部分地区仍受高温天气影响，电厂日耗整体处于相对高位。煤化工装置检修结束，化工耗煤环比小幅提升，民用、建材行业备货，对中高卡煤刚需支撑提高，置换了火电厂需求回落的份额。再次，进口补充相对有限。进口煤（如印尼煤）受外盘报价高位、海运费上涨及出口国审批缓慢影响，内外价差倒挂，对国内市场的冲击有限，难以大幅补充国内供给缺口。

利空因素：首先，煤矿复产预期增加。部分前期停产煤矿逐步完成安全验收并复产，供给端预期恢复，压制了煤价上涨空间。其次，终端日耗已经见顶。出伏后，全国大范围高温天气缓解，西南汛期水电出力充足，风光发电持续放量，分流了火电负荷，沿海八省电厂日耗见顶回落至230万吨，电厂库存处于安全区间，补库需求以长协拉运和刚需为主，对高价市场煤接受度不高，普遍采取压价态度，电煤需求无法出现爆发式增长。再次，环渤海港口库存基数偏高。港口库存虽有去化，但同比仍高很多。短期货源紧张，远期仍会宽松，对煤价快速上涨形成压制，部分贸易商逢高兑现利润。

综合分析，主产区安监管控高压范围广、时间长，煤矿复产审批严格，部分地区洗煤厂在停产整改检查阶段，库存偏低；叠加月底矿井减产检修，产地供应仍有限制。此外，环渤海港口发运成本倒挂，调入量难有大幅增加；而进口市场偏强运行，受河道干旱以及RKAB审批影响，进口印尼煤报货量有限，外盘报价高位坚挺，带动进口投标价格上涨。下周，港口煤价继续看涨。（